[世华财讯]受行业波动影响，ST金化及拟注入资产的盈利预测报告难以编制，资产重组相关的审计和评估工作仍在进行之中，公司重组进程受到较大影响。

ST金化 ( 600722 ) 11月10日发布公告称，公司资产重组相关的审计工作和评估工作仍在进行之中。鉴于近期公司PVC产品的市场销售价格和原材料价格及拟注入资产的市场价格和成本价格均存在较大波动，故与本次重大资产重组相关的工作及本次重组所涉及拟注入资产的盈利预测审核报告的编制完成时间均尚无法确定；公司至今尚未与河北金牛能源股份有限公司、冀中能源邢台矿业集团有限责任公司[原邢台矿业(集团)有限责任公司]签署任何补充协议。

此前，公司非公开发行股票预案暂定的认购价格为6.91元/股，而2008年11月7日公司股票收盘价格为1.87元/股。因此，存在因认购价格远高于二级市场价格而导致本次非公开发行无法继续推进的风险；公司重大资产重组事项仍需获得公司股东大会的批准和中国证监会的核准。

此次公司资产重组受到市场波动影响较大。由于PVC产品的市场销售价格自重组预案披露以来出现剧烈下滑，而生产成本有所上升，导致公司PVC业务发生较大变化。目前，公司PVC业务处于亏损状态，未来两年的盈利预测难以编制。同时，拟注入的玻璃纤维业务和钾碱业务的市场价格和成本价格也存在较大波动，未来两年的盈利预测也难以编制。这无疑将阻碍公司的重组进程，给公司未来发展带来不利影响。

公司重组预案拟向控股股东金牛能源 ( 000937 ) 及冀中能源全资子公司邢台矿业（集团）有限责任公司发行不超过2亿股A股，购买金牛能源旗下邢台金牛玻纤有限责任公司100%的股权和与公司相关的不超过4亿元流动资产，以及邢矿集团金牛钾碱分公司价值预计不超过3.5亿元的全部资产。非公开发行的股票价格定为6.91元/股，上述购买标的的资产价值经评估后，预计不超过13.82亿元。据测算，公司增发完成后，总资产将增加9.82亿元左右，负债将减少4亿元，公司资产负债率将由本次发行前的117.02%降至62.55%。玻璃纤维和钾碱业务预计2008年可实现利润8,000万元，而公司所拥有的PVC业务可以实现盈亏持平。除去公司营业外支出部分，08年公司主营业务可以实现盈利。

金牛玻纤目前拥有两条无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线，年生产能力分别为3万吨及1.5万吨。与公司相关的不超过4亿元流动资产，是金牛能源为支持ST金化恢复生产和偿还债务而向其提供的资金支持。公司向邢矿集团发行股份不超过5,000万股，交易完成后，邢矿集团将成为公司的股东，预计持股比例不超过8.04%。此次交易前，金牛能源直接持有公司约1.3亿股股份，占其股本总额的30.29%。据初步测算，如果金牛能源此次认购公司1.5亿股股份，则此次交易后，金牛能源将直接持有公司约2.78亿股股份，占其股本总额的44.68%，金牛能源对ST金化的控制力进一步增强。

公司在金牛能源入主后营业状况得到明显改善，08年4月顺利恢复生产，逐渐走上健康正常的经营轨道。1-9月公司虽然仍出现亏损，但已基本实现收支相抵。目前，公司面临着PVC行业严峻的市场形势和较大的成本压力，公司在8月份决定恢复建设8万吨离子膜烧碱项目可有效降低对原料二氯乙烷（EDC）的依赖程度。项目建成后，预计年销售收入2.88亿元，利润总额2,583.8万元，财务内部收益率16.08％。

1-9月公司实现营业收入4.83亿元，同比增长101.9％；归属母公司所有者净利润2.96亿元，同比下降67.86％；每股收益-0.71元，每股净资产-0.83元。


(李朝松 撰稿)