[世华财讯]沪深300指数11月26日微幅低开后冲高回落，收报1,843.49点，涨9.20点或0.50%。股指期货仿真交易合约26日皆冲高回落，各合约收盘均上涨，涨幅均大于现货指数 ，其中IF0812涨幅最小，涨0.68%；IF0901涨幅最大，涨3.28%；IF0903和IF0906分别上涨1.65%和2.47%。在金融危机引发全球经济疲软的背景下，市场对国内宏观经济及企业基本面的担忧日益严重，但近日外围市场止跌企稳和目前政府政策面持续保持积极对现货指数具有积极影响，加上昨日央行超预期大幅度降息对现货指数构成较强利好效应，短期内现货指数或将延续前期的上涨趋势；期指仿真交易合约26日仍均为升水交易，但近月合约升水水平均有所收敛，或预示在目前国内外环境仍存在诸多不确定性的情况下，投资者对现货指数后期走势仍持谨慎态度，今日现货指数或将震荡反弹。

消息面上，中国央行26日宣布大幅下调基准存贷款利率，同时下调存款准备金率，以增加金融体系流动性，支持经济增长。自11月27日起，将基准的1年期人民币存款利率和贷款利率各下调108个基点。1年期存款利率将由目前的3.60%下调至2.52%；1年期贷款利率则将由目前的6.66%下调至5.58%。这是中国08年9月份以来第三次下调存款基准利率，第四次下调贷款利率。此次利率调整幅度之大，为逾10年来所未见。央行曾在1996年5月将1年期贷款利率下调了108个基点。上一次对存款利率进行大幅调整则是在1997年10月，当时将基准的1年期存款利率大幅下调了144个基点。此外，央行称，将自12月5日起下调5大国有商业银行和邮政储蓄银行等大型金融机构人民币存款准备金率100个基点；下调中小型金融机构人民币存款准备金率200个基点。央行表示，将继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。

央行此举显然旨在通过刺激中国国内的投资和消费需求拉动经济增长。为防止经济快速下滑，08年下半年以来，中国的货币政策逐渐转向宽松。中国央行在08年9月、10月份连续3次下调基准贷款利率，两次下调存款准备金率，并通过减少央票发行等方式增加金融体系的流动性。对此，高盛表示，中国减息举措在广泛预期之中，不过最新的一系列举措是个重大利好，因为名义利率的降低将逆转由于通货膨胀大幅下降带来的实际利率走高的势头，这将会刺激企业和家庭借贷的意愿。降低超额准备金的利息应会改善商业银行放贷的意愿，而降低存款准备金率将改善商业银行放贷的能力。更重要的是，大于预期的调整幅度向外界发出了清晰的信号，即政府愿意利用利率作为主要的政策工具之一，而不是主要依赖投资支出，并且中国政府愿意采取特别措施阻止经济进一步放缓。高盛预计，中国央行在2009年年底之前将进一步下调贷款利率200个基点至3.58%，下调存款利率150个基点至1.02%。该行预计，相信降息将主要集中在2009年下半年之前，而存款准备金率也可能被进一步下调数次。

摩根大通中国首席宏观经济学家龚方雄在报告中表示，中央经济工作会议08年召开的日期，会由原来预期的11月底，延至12月初至中旬举行。他指出，会议延迟举行是因为中国政府需要时间出台更具体的刺激内部消费措施，同时亦要制定更具体的措施来执行较早前已宣布的4万亿元人民币的经济刺激方案。龚方雄认为，中央经济工作会议后，政府出台的措施将会包括：更多实质的开支用于建设社会基建，以鼓励老百姓减少过度储蓄和增加消费。