[世华财讯]宏源证券认为，估值的修复效应将支持广百股份股价上行，给予公司6个月目标价格37.5元，给予公司“买入”评级。

宏源证券1月21日研究报告中指出，广百股份 ( 002187 ) 未来计划每年增加百货店2家左右，10年将新开武汉摩尔和成都熊猫店。按照以往经验，公司新开店约经历2年会达到盈亏平衡。由于公司在08年仅仅开一家店，而09年新开4家店均在09年年底，10年新开店应是增收不增利，因此10年公司业绩尚不能出现大幅增长。但是公司10年也有业绩增长的亮点：公司的大店之一天河店（占销售收入的20%）08年刚过盈亏平衡点，09、10年年有望对利润增长贡献加大；此外新大新并入后公司对其重整带来其利润率水平的提高，也是支撑公司10年业绩的重要因素。经历了07-09年的扩张滞缓之后，10年开始公司重新迈开积极的成长步伐，预计10/11年业绩增长率在22%和40%。对于一家成长性的公司我们认为至少应给予行业平均PE水平，估值的修复效应将支持公司股价上行。预计公司10/11年实现EPS1.25/1.74元,对应PE分别为25和18倍，由于未来几年公司的成长性恢复，我们给予公司10年30倍PE，对应6个月目标价格37.5（1月20日收盘价为31.8元）元，给予公司“买入”评级。

(陶玮玮 编辑)